DRAM·NAND 동반 급등, 왜 지금 시장은 ‘공급 절벽’에 몰렸나

DRAM·NAND 동반 급등, 왜 지금 시장은 ‘공급 절벽’에 몰렸나

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□ 3줄 요약


1. DDR5 스팟 가격이 9월 이후 307% 폭등하며 DRAM 전반이 구조적 공급 부족 국면에 진입한 상황임


2. HBM 우선 생산과 AI 서버·중국발 수요가 DDR5를 빠르게 흡수하며 스팟 급등은 결국 계약가격 상승의 전조로 작용하는 중임


3. NAND 역시 공급 축소가 본질 문제로 일부 지표에서는 512Gb TLC 웨이퍼가 주간 15% 급등하는 등 메모리 전반에서 초강세가 나타나는 중임

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□ DDR5 307% 폭등과 시장이 감당하지 못하는 스팟 급등 현상


9월 이후 DDR5 2Gx8 칩 스팟 가격이 307% 상승하며 사실상 수직 상승을 기록하는 중임


DDR4 1Gx8도 같은 기간 158% 상승해 DRAM 전반이 동반 강세 흐름을 보이고 있음


가격 상승 속도가 너무 빠르다 보니 구매자들이 시세를 따라잡지 못하고 스팟 거래량 자체가 감소하는 현상도 나타나는 중임


거래가 줄수록 남은 거래는 더 높은 가격대에서 형성되고, 상승 폭은 더 커지는 구조가 반복되고 있음


그럼에도 시장 전망은 계속해서 ‘구조적 강세’ 쪽으로 기울고 있음


이유는 단순한 재고 부족이 아니라 공급 구조 자체가 재편되고 있기 때문임


□ HBM 중심 생산전환과 DRAM 공급 축소


메모리 업체들이 HBM을 최우선 생산 품목으로 삼고 있어 DRAM 생산 여력이 직접적으로 축소되는 구조가 형성되고 있음


HBM은 일반 DRAM 대비 단가와 마진이 훨씬 높아 삼성·SK하이닉스·마이크론 모두 HBM 라인 확대에 자원을 집중하는 중임


HBM과 DRAM이 동일한 장비·공정을 공유하고, HBM은 초기 수율이 낮아 투입이 많기 때문에 DRAM 생산 공간은 자연스럽게 줄어들고 있음


이 흐름은 일시적 현상이 아니라 2026년까지 이어질 가능성이 높다는 평가가 우세함


결국 DRAM 공급 축소는 시장 수요와 무관하게
기업의 전략적 선택이 만들어낸 구조적 현상이라는 점이 핵심임


□ AI 서버·중국발 수요 폭증과 DDR5 흡수 속도


DDR5 가격 폭등을 밀어 올리는 첫 번째 요인은 AI 서버 수요 폭발임


AI 서버는 일반 서버 대비 수배, 많게는 10배 가까운 DRAM을 요구하며


GPU 구성 채널 증가, LLM 훈련·추론용 서버 확장까지 겹쳐 DRAM 소비량이 계속 증가하는 중임


두 번째 핵심 요인은 중국의 대규모 DRAM 매입임


중국은 AI 클러스터 확대, 자체 모델 개발, 전략적 재고 확보 등의 이유로 DDR5·DDR4·HBM 수입을 빠르게 늘리고 있음


특히 7~9월을 기점으로 고사양 DRAM 수입량이 폭발적으로 증가했다는 지표가 다수 확인되고 있음


여기에 PC 시장에서도 AI PC·고가 성능 노트북 중심으로 리프레시 사이클이 가속되며 DDR5 전환 속도가 빨라지고 있음


결과적으로 HBM으로 인해 DRAM 공급은 줄고, AI·중국·PC 수요가 동시에 늘며 DDR5 수급 불균형이 극대화되는 상황이 만들어진 것임


□ NAND 급등의 본질: 공급 축소와 스팟 의존도 증가


NAND 시장은 DRAM과 달리 수요 확대보다 공급 축소가 본질적 원인임


2022~23년 동안 NAND 업체들은 혹한기 속에서 투자를 크게 줄였고 웨이퍼 투입량 자체도 감소했으며


3D NAND 고단화로 초기 수율이 불안정해 생산 효율도 낮아진 상태임


또한 일부 장비가 DRAM·HBM으로 이동하면서 NAND 생산 여력은 더 축소된 상황임


이런 구조적 공급 부족 속에서 중소 고객사가 스팟 시장에 의존하게 되자 가격이 민감하게 반응하는 중임


일부 지표에서는 512Gb TLC 웨이퍼가 주간 약 15% 상승해 7.4달러대에 도달한 사례가 포착되며


전반적인 NAND 시장도 강한 상승 흐름을 보이는 중임


□ 마무리하며 ㅡ DRAM·NAND 모두 구조적으로 ‘올라갈 수밖에 없는’ 국면


DDR5·DDR4·HBM·NAND 전부 현재 가격 상승은 일시적 반등이 아니라 공급 축소 + 수요 폭발이 동시에 발생한 구조적 변화의 결과임


HBM 우선 생산 → DRAM 공급 축소

AI 서버 수요 폭증 → DDR5 흡수 가속

중국의 전략적 대량 매입

PC 리프레시 사이클 가세

NAND는 투자 축소·수율 문제·장비 이동으로 공급 자체가 감소


이 모든 요인이 한 방향으로 움직이고 있어
메모리 시장은 2024~2025년 사이에


중기적 슈퍼사이클 국면에 들어섰다는 평가가 빠르게 확산되는 중임